巴菲特老搭档折戟阿里巴巴；一个城市的消费，约八成在线下

04 月 12 日最重要的商业新闻：

巴菲特老搭档折戟阿里巴巴

一个城市的消费，约八成在线下

腾讯可能成为今年港股回购王

TikTok 进入收获期

巴菲特老搭档折戟阿里巴巴

“每个人都能从股市中赚得盆满钵满，这种想法简直是疯了。没有人指望玩牌的人个个都能赢。” 查理·芒格在《每日新闻》（Daily Journal） 2013 年年度大会上说。

这位巴菲特的老搭档是全球最成功和最受瞩目的投资者之一。因为去年对阿里巴巴的持续逆势加注，芒格备受关注。但本周《每日新闻》的申报文件显示他们折价卖掉了一半阿里巴巴股票。截至一季度末，他们持有约 30 万张阿里巴巴美国存托凭证。

芒格最早在去年一季度通过他控制的《每日新闻》买入 16.532 万张阿里巴巴美国存托凭证、当时价值大约 3750 万美元，已经占《每日新闻》当时美股总投资额的 1/10。芒格通常用这么大规模的资金买美国国债。

去年 10 月，美国 SEC 的文件显示《每日新闻》在第三季度再买 13.67 万张阿里巴巴美国存托凭证、将其阿里巴巴持股数翻倍，总价值大约 8000 万美元、占其股票投资的 28%。市场评论之一是 “即使对于像芒格这样喜欢集中赌注的人来说，也是一个相当大的头寸”。

期间，阿里巴巴股价重挫约 35%。

在截至 2021 年 12 月的季度里，阿里巴巴最核心的中国电商收入只增长 7%，核心中的核心 —— 中国电商广告和佣金收入 —— 同比减少 1%，历史上首次。而在这个季度，芒格将自己阿里巴巴的持股数再翻倍、达到约 60.2 万张美国存托凭证。

除了芒格本人，其他人很难说清芒格在阿里巴巴跌宕走势和疲软业绩中看到了什么。可能是像他跟巴菲特常说的，“一家伟大的公司陷入暂时困境时，是我们身上发生的最好的事情”。

因为客观环境变化，机构预计阿里巴巴今年一季度收入和盈利表现欠佳。而在阿里脱离困境前，芒格可能不再认定这是发生在他身上 “最好的事情”。（龚方毅）

一个城市的消费，约八成在线下

新华社 12 日援引上海市副市长、市疫情防控领导小组生活物资保障专班负责人陈通的话说，在各保供机构共同努力下，上海市米面粮油肉的储存储备比较充足，并锁定市外蔬菜、猪肉等货源，需要时随时运到上海，以缓解 “买菜难” 的问题。

文章除了提到国家部委级别的协调机制，还专门提到生鲜电商叮咚买菜以及阿里、京东、美团、永辉等企业的保供措施。

根据国家统计局数据，中国城镇一年消费大约 38.15 万亿元实物商品（含汽车）。统计局没有单独公布城镇线上、线下商品零售比重。

参考上海数据的话，2021 年全市消费 1.8 万亿元商品，约 81.4% 来自线下。

再看全国，2021 年网上实物商品零售占社会消费品零售总额的比重为 24.5%，75.5% 来自线下。

电商发展多年，最大的拼多多、阿里巴巴各自用户规模超 8 亿，零售额最高的京东用户规模超 5 亿。但整体而言，居民消费仍更依赖线下。上海 81.4% 的线下消费占比理论上也是当前环境下的商品供给缺口。

此外，《上观新闻》3 月 23 日报道称，叮咚买菜每日蔬菜供应量提高到 1000 吨。

而此前媒体报道上海本地蔬菜批发市场之一的江桥批发市场，每天蔬菜交易量 6000 吨到 7000 吨。

这样的交易量也 “只” 承担上海全市六七成的蔬菜供应。

上海东方网年初报道全市一线快递员 5 万人、餐饮外卖配送人员 10 万人。

4 月 6 日，上海市商务委副主任刘敏介绍全市主要外卖等电商平台每日骑手上岗人数约 1.1 万人。大约是日常运力的 1/10。

陈通也说，在很多商超、菜场还无法正常营业的背景下，电商平台终端配送能力明显下降。（龚方毅）

腾讯可能成为今年港股回购王

腾讯今日（12 日）公告，以每股 360-370.8 港元回购 82.1 万股，耗资逾 3 亿港元。这是腾讯自 3 月 25 日重启回购以来的第 12 次回购，金额累计 29.83 亿港元。

腾讯昨日收盘价比上月 25 日（356 港元）还低。不过得益于昨晚游戏版号重发的消息利好，今日收盘价涨至 366.4 港元。

小米也在上月 24 日——发年报后的两天开始回购，截至昨天共回购 10 次，累计回购 6490.76 万股，共耗资近 7.3 亿港元。不过股价仍整体呈下降趋势，今日收盘价 12.32 港元，较 3 月 24 日又跌了约 15%。

小米是去年的港股回购王，累计花了 84 亿港元，超过后三名总和。不过今年以来，腾讯累计已经回购了约 47.76 亿港元，小米才回购了约 9.43 亿港元，回购王可能要换人了。

TikTok 进入收获期

研究机构 Insider Intelligence 预测，TikTok 今年广告收入可能增加近两倍，超过 110 亿美元，这一数据与《晚点 LatePost》此前报道的 120 亿美元年度目标基本一致。

自 2018 年以来，TikTok 月活用户数快速增长。18 年初约 5500 万，18 年底增长至 2.71 亿，19 年底 5.08 亿，20 年 7 月 6.89 亿，21 年夏天达到 10 亿。

TikTok 在 2020 年正式商业化，2021 年因外部环境放松，商业化加速，实现广告营收 40 亿美元，几乎赶上同期的 Twitter（45 亿美元）。TikTok 今年目标增长 200% 至 120 亿美元。

不过和 Facebook 1149 亿美元的广告年收入相比，这一体量还很小。Facebook 目前约有 29.1 亿月活用户，用户标签也更完整，包括真实姓名、社交关系等，商业价值高、大客户更多。

TikTok 目前客户主要是中小型互联网公司，不过电商业务有助于吸引大品牌，其本身对年轻人的吸引力也是优势。据英国媒体监管机构 Ofcom 上月报告，英国 3-17 岁青少年超一半使用 TikTok。（林广英）

OTHER NEWS

证监会等三部门发文鼓励公司回购、管理层增持。

证监会、国资委、全国工商联 11 日晚联合发布关于进一步支持上市公司健康发展的通知，提到支持民营企业依法上市融资、并购重组，鼓励社保、养老金、信托、保险、理财机构配置更多权益类资产，特别是优质上市公司的股票投资。在稳定投资者预期方面，提到支持公司回购，鼓励大股东和董监高长期持股，在下跌时积极增持、审慎减持等等。

瑞幸完成债务重组。

11 日晚间瑞幸在官网发文称，公司已完成金融债务重组，未来将不再受到破产程序的约束。瑞幸在 3 月 4 日向纽约南区破产法院提交最终报告，请求按照《美国法典》第 11 篇第 15 章进行债务重组，破产法院于 4 月 8 日批准了这一请求。

全国铁路日均开行旅客列车减少约七成。

据 “中国铁路” 微信公众号，为配合疫情防控，在保证路网畅通、重点地区通达前提下，将最大限度停开或减开涉疫地区始发列车、停售或限售通过列车车票、预售期从 15 天调整为 5 天等，以降低外溢风险。目前，全国铁路日均开行旅客列车 3000 列左右，不到正常水平的 30%。

银保监会要求金融机构全力支持货运物流行业。

中国银保监会今日发文，要求金融机构全力支持货运物流保通保畅工作，包括小微贷款向运输企业和个体工商户倾斜，对困难企业酌情少收费；还提到帮扶重点群体，对于因疫情还车贷困难的货车司机，合理给予展期或续贷。

优衣库和泡泡玛特推出联名款 T 恤、口罩、礼盒。

优衣库宣布与泡泡玛特合作推出联名产品，包括四款成人 T 恤（定价 99 元）、四款儿童 T 恤（定价 79 元），还有满赠的联名印花口罩和限定礼盒，4 月 29 日起发售。优衣库一向热衷于跨界联名，此次合作选择的素材是插画艺术家龙家升创作的 “The Monsters 精灵天团”。

长城汽车旗下的魏牌也涨价了。

魏牌 15 日宣布咖啡系列部分车型涨价，包括玛奇朵 DHT、玛奇朵 DHT-PHEV、拿铁 DHT、拿铁 DHT-PHEV 以及 摩卡 2.0T，涨幅在 5000-12000 元。魏牌称此次调价是受芯片及核心零部件价格上涨等影响。

长城汽车旗下的自动驾驶公司毫末智行完成数亿元 A+ 轮融资。

毫末智行 12 日宣布完成数亿元 A+ 轮融资，中银投资领投，首钢集团旗下首程控股跟投，本轮融资将用于研发投入和人才体系建设。毫末智行去年初获得数亿元 Pre-A 轮融资，去年底获近 10 亿元 A 轮融资，现已同时启动 B 轮融资。计划 2 年内在 100 万台长城乘用车上搭载其辅助驾驶系统。

本田计划投入 640 亿美元研发电动车。

本田汽车宣布未来 10 年将投入 640 亿美元，主要用于电动车和软件开发，目标在 2030 年推出 30 款电动车，每年产量 200 万辆。此外还将投入 3.5 亿美元建立固态电池示范生产线，预计两年后上线。上周本田宣布和通用合作开发 3 万美元以下的平价电动车。

第二大 iPhone 代工厂和硕上海和昆山组装厂停工。

天风证券分析师郭明錤说受疫情防控影响，全球第二大 iPhone 代工厂和硕位于上海和昆山的组装工厂已暂停生产。在最好的情况下，完全恢复生产可能要到 4 月底或 5 月初。

3 月中国内地发往美国的集装箱 22 个月来首次减少。

据美国调查公司 Descartes Datamyne 数据，3 月中国内地发往美国的海上集装箱运输量约 103.2 万个，同比减少了 2%。从各港口吞吐量来看，上海港同比减少 8%，前 5 大港口（宁波港、上海港、天津港、广州港、青岛港）合计减少 9%。

Epic Games 获索尼、乐高 20 亿美元投资，用于元宇宙发展。

《堡垒之夜》开发商 Epic Games 近日宣布，获得索尼和乐高母公司 Kirkbi 各 10 亿美元投资，估值达到 315 亿美元。交易完成后 Kirkbi 持股 3%、索尼持股增至 4.9%。上周乐高宣布与 Epic Games 合作打造儿童元宇宙，Kirkbi 表示合作将加快其在数字游戏领域发展。

“飞行摩托” 制造商 ALI Technologies 计划日本上市。

据媒体报道，ALI Technologies 正筹备东京上市，长期目标估值 10 亿美元。ALI 创立于 2016 年，早期投资方包括三菱电机、中日本航空等知名日企。首款 “飞行摩托” Xturismo 预计 10 月上市，售价 77.7 万美元，最高时速 80 公里，每次充电最多可飞行 40 分钟。ALI 说产品适用于低空飞行，可以飞越水面、沙漠或其它崎岖地形，中东买家对它很感兴趣。

PC 销售热潮消退。

市场调研机构 Gartner 11 日表示，今年一季度全球 PC 出货量同比下降 7.3% 至 7750 万台。IDC 数据也显示一季度出货量同比下降 5.1%，结束了连续两年的两位数增长。IDC 表示，虽然部分市场因需求饱和、成本上升而放缓，但商用 PC 市场依然强劲，新兴市场和高端消费仍有增长潜力。

全球粮价上行，粮食巨头财富大涨。

据媒体报道，美国粮食巨头嘉吉公司又有三位家族成员成为 “全球最富有的 500 人”，他们因持有嘉吉股份，仅今年财富就增长了 20% 至 53 亿美元。粮食巨头往往受益于粮食短缺和大宗商品价格波动，去年八月，嘉吉宣布 2021 财年实现了创纪录的 1344 亿美元收入、50 亿美元净利润。随着粮价持续上涨，预计今年利润更加可观。

外汇储备下降，尼泊尔限制进口汽车、黄金、化妆品。

根据尼泊尔央行数据，截至今年 2 月，其外汇储备在 7 个月内下降超 16% 至 95.9 亿美元，原因是入境旅游少了，国外打工者寄回国的外汇也下降了近 5%。政府近日宣布限制非必需品进口，包括汽车、化妆品、黄金等，不过表示其债务情况要比斯里兰卡好得多，限制是为了保障必需品的进口。

以上简讯由林广英，实习生易思琳提供。本文不对涉及的上市公司构成任何投资建议。

题图：查理·芒格（左）和沃伦·巴菲特（右）